Les dérivés sur actions

Les dérivés sur actions sont des instruments financiers dont la valeur est dérivée des mouvements d’une action ou d’un d’indice boursier. 

Ces marchés sont essentiels pour les investisseurs car pour une raison évidente il est impossible pour eux de prendre position directement sur un indice autrement qu’en achetant chacune des composantes de l’indice dans la proportion exactement égale à celle qui compose cet indice.

• Lorsque l’indice comporte 500 actions comme le SP500, cela peut s’avérer une tache insurmontable.
• En revanche, les futures permettent d’avoir une indexation quasi parfaite sur un indice. 

Comme pour tous les marchés de dérivés, on divise usuellement ceux-ci en deux familles distinctes : d’une part, les dérivés conditionnels qui regroupent les warrants et les options, d’autre part les dérivés fermes qui regroupent les « equity swaps » et les contrats à terme sur indices boursiers. Les traders utilisent des dérivés sur actions pour spéculer et gérer les risques de leurs portefeuilles d'actions. En effet, une des difficultés associées à un investissement en action est justement la propriété de cet investissement. Les dérivés sur actions permettent à l'investisseur d'acheter uniquement la performance de l'investissement sous-jacent sans prendre possession d’un titre qui soit une partie du capital de l'entreprise. De plus sur les options sur actions les risques associés à ces produits sont très inférieurs à ceux qui passent par la possession de l’action elle-même. 

Types de dérivés sur actions

Les options 

Les options donnent à leur détenteur le droit, et non l'obligation :

• d'acheter (option d'achat ou plus souvent comme en anglais Call option) ou de vendre (option de vente ou plus souvent comme en anglais Put option)
• à une date donnée ou sur une période donnée 
• une action ou un indice particulier 
• à un prix donné appelé prix d’exercice ou Strike en anglais
• contre le paiement d’une prime payée immédiatement (on dira up front en anglais) 

Risquée, car ayant le potentiel de ne pas être exercée et donc de perdre toute la prime de l’option, elle permet en revanche d’offrir en cas d’exercice un excellent effet de levier. 

Les Warrants

• Les warrants fonctionnent comme des options mais, à la différence des options, ce sont des titres émis par des sociétés (la plupart du temps des banques). La gamme des warrants est plutôt réservée à la clientèle « retail » car beaucoup moins chère que les options usuelles. En effet, un warrant usuellement est un produit qui permet d’acheter une portion d’action (1/10 d’action par exemple, ce qui signifie qu’il faut acheter 10 warrants pour avoir le droit d’acheter une action), alors que la quotité des options représenterait plutôt un droit d’acheter 100 actions. 
• Les Contrats à terme : dans un contrat à terme, l'acheteur s'engage à acheter l'actif à une date future et à un prix spécifique. Contrairement aux options, dans un contrat à terme, l'acheteur a l'obligation d'acheter l'actif. En termes simples, l'acheteur doit acheter le bien à la date mentionnée sur le contrat au prix spécifié.

Les Obligations convertibles

Bien qu’aussi instrument de taux, les obligations convertibles sont généralement considérées comme des dérivés actions. Les obligations convertibles offrent au détenteur la possibilité de convertir les obligations en actions de la société. Outre les caractéristiques de l'obligation (coupon et date d'échéance), les obligations convertibles sont également assorties d'un taux de conversion et d'un prix qui lui sont associés. En raison de la fonction de conversion, ces types d'obligations paient un taux d'intérêt inférieur à celui des obligations normales ce qui en fait un instrument très prisé des émetteurs 

Les Equity Swaps

Les swaps sur actions (Equity Linked swaps) sont généralement des échanges entre le rendement lié à la performance d'un titre d'un indice contre la réception de paiements liés à des titres à taux fixe ou variable. Les taux court terme tels le LIBOR ou SOFR sont une référence commune pour la partie des titres à revenu fixe des swaps sur actions.