Les dérivés sur actions

Qu’est-ce qu’un dérivé action ?

Les dérivés actions sont des instruments financiers dont la valeur est dérivée des mouvements d’une action ou d’un d’indice boursier. Ces marchés sont essentiels pour les investisseurs qui ne peuvent pas prendre directement une position sur un indice sans acheter chacune des composantes de l’indice. Par exemple, pour l’indice S&P 500, il faudrait acheter une action de chaque entreprise de l’indice.  En revanche, les futures permettent une indexation quasi parfaite sur un indice, et donc d’investir dans des actions sans en être possesseur. 

Comment les dérivés actions sont-ils classés ? 

Comme pour tous les marchés de dérivés, on distingue habituellement deux familles de dérivés actions : 

• Les dérivés conditionnels, qui regroupent les warrants et les options ;
• Les dérivés fermes qui regroupent les « swaps actions » et les contrats à terme sur indices boursiers. 

Comment les traders utilisent-ils les dérivés actions ?

Les traders utilisent des dérivés actions pour spéculer et gérer les risques de leurs portefeuilles d'actions. Les dérivés actions permettent à l'investisseur d'acheter uniquement la performance de l'investissement sous-jacent sans acquérir une partie du capital d’une entreprise. De plus, sur les risques associés aux options sur action sont bien inférieurs à ceux liés à la détention directe de l’action. 

Quels sont les principaux types de dérivés actions ?

Les options 
Les options donnent à leur détenteur le droit, et non l'obligation :

• d'acheter (option d'achat ou Call en anglais) ou de vendre (option de vente ou Put en anglais) ;
• à une date donnée ou sur une période donnée ; 
• une action ou un indice particulier ; 
• à un prix donné appelé prix d’exercice (ou Strike en anglais) ;
• contre le paiement d’une prime payée immédiatement (ou up front en anglais) 

Risquées, les options peuvent ne pas être exercées et dans ce cas perdre l’intégralité de sa prime. Cependant, si elles sont exercées elles offrent un excellent effet de levier. 

Les warrants
Les warrants fonctionnent comme des options mais, à la différence des ces dernières, ce sont des titres émis par des entreprises (le plus souvent des banques). La gamme des warrants est plutôt destinée à la clientèle « retail » car beaucoup moins chère que les options classiques. Un warrant permet généralement d’acheter une fraction d’action (ex. 1/10 d’action, ce qui signifie qu’il faut acheter 10 warrants pour avoir le droit d’acheter une action), alors qu’une option représente un droit d’acheter généralement 100 actions. 
Les Contrats à terme : dans un contrat à terme, l'acheteur s'engage à acheter l'actif à une date future et à un prix spécifique. Contrairement aux options, dans un contrat à terme, l'acheteur a l'obligation d'acheter l'actif. En termes simples, l'acheteur doit acheter le bien à la date mentionnée sur le contrat au prix spécifié.

Les obligations convertibles
Bien qu’aussi instruments de taux, les obligations convertibles sont généralement considérées comme des dérivés actions. Elles offrent la possibilité de convertir les obligations en actions de l’entreprise. Outre le coupon et la date d'échéance, elles incluent un taux et un prix de conversion. En cela, elles paient un taux d'intérêt inférieur à celui des obligations classiques, ce qui en fait un instrument très prisé des émetteurs. 

Les Equity Swaps
Les swaps  actions (Equity-Linked swaps) sont des échanges entre le rendement lié à la performance d'un titre au sein d'un indice et les paiements liés à des titres à taux fixe ou variable.