Fusions & Acquisitions (M&A)
Définition
Le département Fusions & Acquisitions (en anglais Mergers & Acquisitions ou M&A) d’une banque conseille acheteurs ou vendeurs dans les opérations de cessions, acquisitions, fusions d’entreprises, cotées en bourse ou non. Il accompagne également les émetteurs ou les investisseurs dans les opérations de levées de fonds et peut intervenir dans des opérations ou situations particulières telles que la mise en place d’une stratégie de défense contre des actionnaires activistes pour un groupe coté ou le montage d’une joint-venture. Ses clients sont principalement des entreprises, des institutions financières, des fonds ou des entités publiques et plus rarement des particuliers, actionnaires d’entreprise ou investisseurs.
Pour le compte de ses clients, le département Fusions & Acquisitions identifie et analyse les cibles potentielles (acquisition d’entreprise), structure les opérations, valorise les entreprises, prépare la documentation nécessaire à la commercialisation des opérations (cession d’entreprise ou levée de fonds) ou au lancement d’une offre sur une société cotée (Offre publique d'achat – OPA), contacte et négocie avec les acheteurs / investisseurs, etc.
Au sein de la banque, il travaille en étroite collaboration avec le Coverage (banquiers conseil et chargés d’affaires), qui pilote la relation avec les clients et ponctuellement, avec le département Equity Capital Markets (ECM) et les départements Leveraged Finance (pour le financement des LBO) et Acquisition Finance (pour le financement structuré des opérations d’acquisition réalisées par des entreprises).
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[Homme 1] Eh, mais c'est dingue ! Vous allez à Paris vous aussi ?
[Homme 2] Oui oui oui… Merci. Ça ne vous embête pas si je m'assoupis un peu ?
[Homme 1] Pas du tout ! M&A, c'est compliqué ça ! Dites, avant de vous endormir, vous ne pouvez pas vite fait me… ?
[Homme 2] Ok, mais vite fait. Mergers and Acquisitions, c’est de l’anglais pour Fusions-Acquisitions. Bon, alors vous avez une boîte.
[Homme 1] Moi ? Non.
[Homme 2] Non, oui… Non mais « vous » comme moi, comme quelqu'un... Bref, vous avez une boîte et vous connaissez une autre boîte qui fait quelque chose de très complémentaire avec la vôtre, et vous décidez avec le boss de l'autre boîte de fusionner vos deux boîtes. C'est ça le M&A, Il y a plein de situations possibles.
[Homme 1] Mais quel est le rapport avec la banque ?
[Homme 2] Ok. Alors, le job de la banque, c'est surtout un rôle de conseiller. Quand vous souhaitez vendre ou acheter quelque chose à quelqu'un, la chose essentielle, c'est d'y mettre le bon prix, suffisamment pour que ce soit intéressant pour le vendeur, c'est à dire supérieur à ce qu'il pourrait en espérer, mais pas non plus exorbitant pour que ça reste intéressant pour l'acheteur. Bon, admettons maintenant que vous voulez vendre votre boîte. Votre banquier peut vous conseiller de mettre en place un processus de vente par enchères.
[Homme 1] Oui, oui, c'est comme sur internet ? J'ai vendu mon canapé comme ça.
[Homme 2] D'accord, mais pour une société, le processus de vente sera plus complet et se divisera en étapes. La première consiste à approcher les sociétés qui pourraient être intéressées par le rachat de votre boîte. C'est le banquier qui les approche et à ce stade, il ne leur révèle pas le nom de votre boîte, mais essaie de voir quelles sociétés peuvent être intéressées.
[Homme 1] Ok.
[Homme 2] Après, il faut signer un accord de confidentialité avec les entreprises intéressées et on peut alors leur donner des informations détaillées sur la société en vente, comme son plan de développement, ses états financiers, etc. Bref, des informations essentielles pour leur permettre de dire si elles sont intéressées par le rachat et à quel prix.
[Homme 1] Il y a des étapes avant de vendre, hein !
[Homme 2] Suite à ça, les entreprises intéressées doivent proposer un prix indicatif et le projet industriel qu'elles ont pour la société en vente. Ces offres seront analysées et seules certains acheteurs potentiels seront retenus, et de là, on organisera les réunions avec le management.
[Homme 1] Ah ben, il n’est pas trop tôt !
[Homme 2] Oui ! Mais ce n'est pas encore fini. Suite à cela, les acheteurs doivent faire leur offre définitive avec un prix précis et on analysera toutes les offres reçues avec le vendeur afin de choisir l'acheteur ultime.
[Homme 1] Ok, je vois. Et sinon…
[Homme 2] Non sinon rien, je vais dormir un peu.
[Homme 1] Oh, pas de problème, surtout qu'on pourra continuer demain ! Vous prenez le même demain ?