Front to back outsourcing / Externalisation front to back
La recherche d’une efficacité opérationnelle optimale et les contraintes réglementaires croissantes incitent de plus en plus de gestionnaires d’actifs et d’investisseurs institutionnels à externaliser tout ou partie de leur chaîne opérationnelle front-to-back.
Passons en revue les quatre grandes parties du process front to back pour un client institutionnel, comme un gérant d’actif :
Front
Le gérant d’actif est celui qui va décider d’acheter ou de vendre certains actifs (actions, obligations, etc…) au sein du fonds qu’il gère. Il va lui falloir déterminer non seulement ce qu’il va mettre dans ses portefeuilles mais aussi la proportion afin de maximiser son rendement tout en réduisant ses risques. Pour cela il aura besoin d’un outil de gestion de portefeuille, mais aussi d’un outil de gestion des ordres et de conformité.
Négociation & Exécution
Une fois l’ordre passé il aura besoin de s’assurer que son ordre sera exécuté aux meilleures conditions. C’est-à-dire par exemple au meilleur prix, avec un fractionnement minimum et le plus rapidement possible. Pour cela il aura besoin d’un service de routage et d'exécution des ordres afin que ceux-ci soient orientés vers le marché offrant les meilleures conditions.
Middle-office
Ensuite les transactions devront être gérées : confirmations, règlement / livraison, etc.
Back-office
Enfin les titres achetés devront être conservés. C’est le rôle du conservateur de titres. De même le gérant travaille au sein d’un cadre réglementaire l’obligeant à un contrôle externe afin que l’argent de ses clients soient gérée selon les règles établies dans le prospectus du fonds. C’est le dépositaire qui contrôle la régularité des décisions de gestion.
Un fond est une structure juridique nécessitant une gestion comptable, fiscale et réglementaire. C’est l’administrateur de fonds qui va s’occuper de ses fonctions.
De même le fonds peut être distribué au grand publique via des distributeurs (banques, CGP, courtiers). Il faudra donc gérer la rémunération de ces distributeurs. C’est le rôle de l’agent de transfert ou centralisateur.
En bref il y a de nombreuses taches à gérer dont beaucoup sont des tâches administratives. Depuis des années les gérants se concentre sur leur métier : la décision de gestion et délèguent à d’autres la très grande part de la gestion administrative de leurs opérations. C’est l’externalisation du process front-to-back.
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