Trading
Le trader au cœur de la salle de marchés
Le trading est un mot anglais, mais passé dans le langage courant de la finance en France. Il désigne les opérations d'achats et de ventes effectuées sur les marchés financiers par un opérateur de marché ou « trader ».
Ces opérations sont réalisées depuis la salle des marchés d'une banque ou d’une institution financière, soit pour le compte de clients, soit, plus rarement depuis la crise des marchés de 2008, pour le compte propre de la banque.
Le trading correspond ainsi à la négociation de produits financiers par les traders dans un espoir de profitabilité en fonction des fluctuations du marché. La spéculation est très limitée depuis les crises bancaires des années 2007-2009 et cette profitabilité se fera sur des prises de risque très limitées et surtout très normalisées par les nouvelles réglementations de marché apparues au cours de ces 15 dernières années.
Les risques liés au trading
Depuis 2010 et la « Volcker rule » – une réglementation qui limite les activités de trading des banques de réseau, ces dernières ne prennent plus de positions avec le compte propre de la banque. Le trader va alors prendre des positions en face d’un client pour couvrir le risque que comportent les activités opérationnelles de ce client. Ainsi un exportateur Européen de produits aux USA en dollars, aura un risque de change lié aux fluctuations du cours de l’euro contre le dollar.
Par exemple, en vendant un produit dérivé à cet exportateur, le trader « absorbe » le risque du corporate.
Le trader est forcé par son risk manager de couvrir à son tour ce risque mais, afin de pouvoir gagner de l’argent, on en revient toujours à la sempiternelle notion du couple rendement / risque. Si le trader couvre intégralement et totalement le risque induit par la position du client, son potentiel de gain semble alors extrêmement limité.
De plus, les risques ne peuvent pas forcément tous être couverts, et certaines zones d’ombre peuvent subsister lorsque le trader fait une couverture partielle des risques induit par le produit vendu au client.
C’est dans la bonne gestion dynamique de ces risques que le trader essaiera de tirer des marchés financiers la profitabilité de son activité.