Trading

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Qu’appelle-t-on trading dans la finance ?

Le trading désigne l’activité d’achat et de vente d’instruments financiers (actions, obligations, devises, matières premières, produits dérivés, ou structurés) sur les marchés financiers. 
Dans une banque de financement et d’investissement, le trading est une activité encadrée, organisée et régulée, qui consiste à exécuter des transactions, à fournir de la liquidité et à gérer les risques de marché associés.

À quoi sert le trading ?

Le trading remplit plusieurs fonctions essentielles pour les clients, les banques et l’économie :

  • faciliter les transactions : les entreprises, investisseurs, assureurs, fonds ou États peuvent avoir besoin d’acheter ou de vendre des actifs financiers. Les traders leur permettent d’exécuter ces opérations en proposant des prix et en assurant une certaine fluidité des échanges ;
  • contribuer à la liquidité des marchés : un marché liquide permet d’acheter ou de vendre rapidement un actif sans faire fortement varier son prix. En proposant des prix d’achat et de vente, les traders facilitent la rencontre entre l’offre et la demande et participent à la formation des prix ;
  • gérer les risques financiers : une entreprise exposée aux variations du dollar, des taux d’intérêt ou du prix du pétrole peut utiliser des instruments financiers pour se couvrir. Les traders conçoivent ou exécutent alors des solutions permettant de réduire cette incertitude.

Comment fonctionne le trading ?

Concrètement, le trading se déroule souvent en salle de marché. 
Le trader analyse les conditions de marché, propose un prix, exécute la transaction puis suit les risques associés à la position. Si nécessaire, il met en place des couvertures pour limiter l’exposition de la banque.
Cette activité comporte toutefois des risques importants : risque de marché, risque de liquidité, risque de contrepartie, risque opérationnel, risque de modèle et risque de conformité. C’est pourquoi le trading est fortement encadré par des systèmes de contrôle, des limites de risque, des exigences de capital et une réglementation stricte.
 
Il est important de distinguer deux notions.

  • Le trading au service des clients est l’activité par laquelle une banque intervient pour répondre aux besoins de ces derniers : exécution d’ordres, couverture de risques, structuration de produits ou fourniture de liquidité. C’est aujourd’hui le cœur du trading dans les grandes banques régulées.
  • Le trading pour compte propre consiste pour une banque à prendre des positions sur les marchés dans le but de générer un profit pour elle-même, sans lien direct avec un besoin client. Depuis la crise financière de 2008, cette activité est beaucoup plus encadrée, limitée ou séparée selon les juridictions, notamment en Europe et aux États-Unis.

Les activités de compte propre sont interdites au sein de Société Générale, sauf si elles sont réalisées dans le cadre d’une exception ou exclusion à la règle Volcker et à la loi bancaire française. En outre, la loi bancaire française interdit la négociation pour compte propre sur des instruments financiers (dérivés) dont le sous-jacent est une matière première agricole.