Société Générale Commodities Electronic Execution Disclosure

SG, agissant en tant que teneur de marché, à titre principal, fournit des liquidités à ses homologues en diffusant des prix indicatifs via des canaux automatisés, y compris, mais sans s'y limiter, les plateformes électroniques exclusives de SG et tierces et les interfaces de programmation d'applications directes (collectivement, les « Plateformes »). Lorsqu'une demande de transaction à un prix coté est soumise en réponse au prix indicatif de SG, SG n'est pas tenu d'accepter la demande de transaction et peut accepter ou rejeter la demande de transaction à sa seule discrétion, car les contrôles de gestion des risques préalables à la transaction sont appliqués automatiquement. Ces contrôles pré-transaction, qui peuvent retarder l'acceptation ou le rejet d'une demande de transaction, sont composés séquentiellement d'un contrôle de validité de transaction et d'un contrôle de validité de prix :

• Dans le cadre de la vérification de la validité de la transaction, nous vérifions si la demande de transaction dispose de tous les détails transactionnels appropriés d'un point de vue opérationnel (autorisations de l'utilisateur, limites d'exposition à la contrepartie et autres contrôles) pour confirmer que la demande de transaction est exploitable et que toute transaction qui en résultera sera conforme à la tolérance de crédit de SG pour le client concerné.
• Dans le cadre de la vérification de la validité des prix, et uniquement à la suite d'une vérification réussie de la validité de la transaction, nous identifions si le prix de la demande de transaction d'un client, comparé au prix actualisé spécifique au client SG auquel nous sommes prêts à négocier, se situe dans les limites d'une tolérance de prix spécifique à la contrepartie (« Tolérance de prix ») afin de déterminer si nous acceptons ou refusons la transaction, et également si la différence se situe dans une tolérance d'écart de prix spécifique à la contrepartie (« Écart de prix ») au-delà de laquelle toutes les transactions sont rejetées. Ces contrôles peuvent être appliqués immédiatement à la réception d'une demande de transaction soumise, ou après un court délai (« Période de détention »). La vérification de la tolérance de prix est parfois décrite comme « Dernier coup d'œil ».

Le contrôle de validité des prix vise à protéger SG, en tant que fournisseur de liquidités sur les marchés électroniques des matières premières, contre la latence inhérente aux communications électroniques ou la formation erronée des prix générée par des systèmes externes. Cela permet également à SG de gérer son risque d'exécution sans dégrader la qualité des spreads et la liquidité qu'elle indique aux contreparties. En l'absence de ces contrôles, SG pourrait se protéger en fournissant une liquidité moindre et des spreads plus larges aux contreparties utilisant les plateformes.

Par défaut, le Last Look de SG est « asymétrique », ce qui permet aux clients d'obtenir des taux de remplissage plus élevés et une liquidité plus profonde et plus constante. Si le contrôle de validité du prix montre que le prix actualisé a évolué par rapport au prix de la demande de transaction de plus que la tolérance de prix pertinente pour ce client, mais dans le cadre de l'écart de prix, SG ne rejettera la demande de transaction que si le prix a évolué pendant la période de retard contre SG (plutôt que lorsque les mouvements de prix ont été en sa faveur).

La période de détention fait référence à la période pendant laquelle nous mettons la demande de transaction du client dans une file d'attente une fois qu'elle a été reçue par les systèmes SG, et avant que nous actualisions le prix spécifique du client. Cette période peut varier entre 0 et 200 millisecondes. Il peut y avoir des retards supplémentaires en raison de latences sur les systèmes clients et externes, les réseaux ou sur nos systèmes internes.

SG n'exerce aucune activité de couverture spécifique à une demande de transaction particulière pendant les vérifications pré-négociation.

Toutes les vérifications pré-transaction peuvent varier d'un client à l'autre, en fonction du type de connexion, de la plateforme de trading, du modèle de trading et d'autres facteurs. Ainsi, les vérifications pré-transaction pour un seul client utilisant plusieurs connexions et plateformes de trading peuvent différer selon les connexions et les plateformes. De plus, ces paramètres peuvent être modifiés par SG sans préavis.