Information aux clients concernant les pratiques de vente et de négociation de devises
L'objet de la présente Déclaration d'Information Générale est de clarifier la nature de la relation commerciale entre vous, notre client, et la Division Global Markets (« SG ») de societe generale s.a. (« sg ») et d'exposer les pratiques pertinentes de sg lorsqu'elle agit en tant que courtier, à titre principal, sur les marchés de gros des changes (wholesale Foreign Exchange markets.)
Considérations générales
L'objet de la présente Déclaration d'Information Générale est de clarifier la nature de la relation commerciale entre vous, notre client, et la Division Global Markets (« SG ») de societe generale s.a. (« sg ») et d'exposer les pratiques pertinentes de sg lorsqu'elle agit en tant que courtier, à titre principal, sur les marchés de gros des changes.
Cette déclaration d'information générale complète toutes les autres divulgations ou accords concernant des questions que SG peut vous fournir ou convenir avec vous, y compris, sans s'y limiter, les conditions commerciales, tout accord-cadre pour les transactions financières, les divulgations générales de SG en tant que courtier en swaps, les divulgations de risques de SG et toute autre divulgation qui peut être fournie par SG de temps à autre. Veuillez également noter que SG s'est engagé à respecter les meilleures pratiques de l'industrie décrites dans le Code de conduite mondial de FX.
Sous réserve de ce qui est indiqué ci-dessous concernant les services d'exécution algorithmique, SG négocie en tant que principal sur les marchés Forex dans un large éventail de devises au comptant, à terme (y compris les contrats à terme non livrables), à terme (y compris les transactions en bloc dans les contrats à terme cotés), Échange de produits physiques contre des produits connexes, des swaps et des options, à la fois pour les clients et à ses propres fins de gestion des risques. Des conflits d'intérêts peuvent survenir entre vous et SG, car SG agit régulièrement non seulement pour le produit spécifique pour lequel vous pouvez demander un prix, mais aussi pour d'autres produits corrélés. SG a mis en place des politiques et des procédures conçues pour identifier et gérer les conflits d'intérêts de manière appropriée.
SG n'exerce pas d'activités en qualité de mandataire et n'agit pas en tant que fiduciaire, conseiller financier ou à un titre similaire pour le compte d'une contrepartie et n'assume donc aucune des obligations qu'une entité agissant en cette qualité accomplirait habituellement. Lorsque les conditions d'exécution convenues stipulent que SG exerce un pouvoir discrétionnaire dans l'exécution d'un ordre, SG exécutera, sauf accord contraire spécifique, l'ordre à titre principal en utilisant son jugement professionnel, conformément à vos instructions, en tenant compte des conditions du marché et des capacités d'exécution disponibles de SG. Le personnel de vente et de négociation de SG ne sert pas de courtier ou d'agent à un client.
Les déclarations faites par SG ne doivent pas être interprétées comme des recommandations ou des conseils en investissement. On s'attend à ce qu'une contrepartie évalue le caractère approprié de toute transaction en se fondant sur sa propre évaluation du bien-fondé de la transaction et sur tous les faits et circonstances s'y rapportant.
Cette divulgation n'est pas destinée à entrer en conflit avec ou à remplacer toute loi pertinente, règle réglementaire ou autre exigence applicable dans toute juridiction dans laquelle SG opère, dont les conditions peuvent varier en fonction de la nature précise de votre relation avec nous et de la ou des juridictions dans lesquelles nous opérons.
Tenue de marché et tarification
SG est un teneur de marché mondial dans une gamme complète de produits de change, y compris les produits au comptant, les contrats à terme et les produits dérivés. Agir en tant que teneur de marché signifie que SG gère un portefeuille de positions pour les intérêts concurrents de plusieurs contreparties ainsi que pour ses propres besoins en matière de gestion des risques.
À l'exception des services d'exécution algorithmique décrits ci-dessous, SG agit en tant que mandant avec ses contreparties et peut négocier les mêmes produits de change avant ou parallèlement à la transaction d'une contrepartie, y compris en exécutant ou en résiliable des transactions pour elle-même ou en facilitant les exécutions avec d'autres contreparties, en gérant son risque ou en recherchant des liquidités. Ces activités peuvent avoir une incidence sur les prix que nous offrons à une contrepartie dans le cadre d'une transaction et sur la disponibilité de la liquidité aux niveaux nécessaires à l'exécution des ordres de contrepartie. Ces activités peuvent également déclencher des ordres stop loss, des barrières, des knock-outs, des knock-ins ou des conditions similaires. Une telle activité peut nuire au prix que vous recevez ou à toute perte ou gain que vous réalisez sur vos positions.
Vous devez savoir que, sauf indication contraire de votre part ou interdiction par la réglementation applicable, SG peut également pré-couvrir les ordres de clients potentiels à peu près au même moment que l'exécution des transactions ci-dessus ou autrement. Notre intention en matière de pré-couverture est de faciliter l'exécution des ordres et de réduire l'impact potentiel de l'exécution de votre ordre sur le marché, dans le but d'obtenir un meilleur résultat de prix pour vous. Cependant, il n'y a aucune garantie que la pré-couverture aura le résultat souhaité. De plus, vous devez noter que, que SG pré-couvre votre ordre ou non, votre ordre peut avoir un impact sur le marché en fonction de sa taille et du niveau de liquidité du marché au moment de l'exécution. Si une instruction ou un ordre n'est pas reçu de votre part, SG s'efforcera de dénouer toute transaction de pré-couverture de manière rapide et ordonnée. Veuillez contacter votre représentant SG si vous souhaitez discuter de vos options concernant la pré-couverture de vos ordres ou pour plus de détails sur notre politique de pré-couverture.
SG peut agréger ou hiérarchiser les demandes de contrepartie et ses objectifs indépendants à sa discrétion. SG n'est pas tenue d'informer une contrepartie, lorsque celle-ci tente de quitter un ordre, qu'elle traite les ordres d'autres contreparties ou les ordres de SG avant l'ordre de la contrepartie, ou en même temps que celui-ci, ou sur une base agrégée avec celui-ci.
SG utilisera son accès aux canaux de liquidité pour tenter d'exécuter la totalité de votre transaction, sous réserve des conditions de marché en vigueur et de vos instructions. La volatilité du marché peut faire en sorte que le prix fluctue considérablement entre le moment de la réception de votre ordre et le moment de l'exécution de l'ordre.
Sauf indication contraire ou accord contraire, SG vous fournira un prix unique « tout compris » pour les transactions de change, qu'il s'agisse d'ordres ou de demandes de devis. Cela comprendra : (a) l'écart entre l'offre et la vente (« prix »), (b) les coûts liés à l'exécution, y compris les frais de lieu d'exécution, les frais de compensation et de règlement et les autres frais payés à des tiers impliqués dans l'exécution de la transaction (« coûts ») ; et (c) toute majoration des ventes (« marge sur les ventes ») déterminée en tenant compte de divers facteurs, y compris, mais sans s'y limiter, les frais de crédit et de capital, les coûts de marché, de traitement et de service et de relation. Chacun des éléments de tarification ci-dessus variera en fonction du client et de la transaction et, par conséquent, différents clients peuvent recevoir des prix différents pour des transactions identiques ou similaires. Vous pouvez obtenir de plus amples détails sur la façon dont ces frais s'appliquent à vous auprès de votre représentant commercial.
Trading électronique
Les prix indiqués par SG sur son cadre électronique sont indicatifs. Toute demande de transaction à un prix indiqué est soumise en réponse à ce prix indicatif et SG se réserve le droit d'accepter ou de refuser ces demandes de transaction à sa seule discrétion. SG peut appliquer un certain nombre de contrôles d'exécution pré-transaction, chacun d'entre eux pouvant entraîner le rejet d'une demande de transaction. Ces contrôles comprennent, sans s'y limiter, les limites de risque de crédit et de règlement, les limites de risque de marché, les vérifications de la fréquence des transactions et les vérifications de la cohérence des prix. L'élément de vérification de la cohérence des prix d'une demande d'opération présentée à SG par l'intermédiaire d'une plateforme électronique est appelé « dernier regard » et constitue un contrôle utilisé pour fournir à SG une mesure d'atténuation des risques en cas de latence temporelle, de problèmes technologiques et de certains comportements de négociation. Lorsque Last Look est appliqué, SG n'intègre pas de « temps d'attente supplémentaire ».
Le dernier regard ne sera appliqué qu'à certaines demandes de transaction déterminées conformément à la méthodologie interne de SG*. Lorsqu'il est appliqué, SG s'efforcera de négocier au prix demandé, mais effectuera d'abord une comparaison entre le prix de la demande de transaction et le prochain prix actualisé conformément à l'un des deux mécanismes suivants : (1) le dernier regard asymétrique (utilisé dans des cas très limités sur les marchés directs au comptant/à terme de change), selon lequel une demande de transaction sera rejetée si la différence entre le prix de la demande de transaction et le prix actualisé est supérieure à un certain seuil mais uniquement lorsque le mouvement des prix se fait au détriment de SG. Cela ne sera appliqué aux demandes de transaction d'un client qu'après l'observation d'un modèle cohérent de tentatives de transaction successives à des taux périmés défavorables à SG ; ou (2) le dernier regard symétrique (utilisé pour les marchés fermes non au comptant/à terme), selon lequel une demande de transaction sera rejetée si la différence entre le prix de la demande de transaction et le prix actualisé est supérieure à un certain seuil, que ce soit en faveur de SG ou en faveur du client.
Si la demande d'opération n'est pas rejetée comme il est indiqué ci-dessus, la demande d'opération sera acceptée sous réserve de l'issue des autres contrôles préalables à l'exécution des opérations. Dans les cas où un dernier regard est appliqué, avant d'accepter ou de rejeter une demande de transaction (i) aucune pré-couverture de la demande de transaction n'est effectuée et (ii) aucun détail de votre demande de transaction ne sera utilisé à des fins de négociation.
*Veuillez contacter votre représentant SG E-sales si vous souhaitez plus de détails sur nos pratiques de dernier regard.
Exécution algorithmique
SG propose à ses clients un service d'exécution algorithmique sur FX Spot et certains contrats à terme FX. Ce service fonctionne en mode principal sans risque et, sous réserve des besoins en matière de gestion des risques, juridiques et de conformité, est séparé de l'activité de négociation principale. Elle propose différentes stratégies d'exécution en fonction des besoins des clients. Les frais liés à ce service sont divulgués à l'avance et, après la négociation, les clients reçoivent un rapport d'analyse de performance afin d'évaluer l'efficacité des stratégies qu'ils ont sélectionnées. Veuillez contacter votre représentant SG E-sales si vous souhaitez plus de détails sur les services d'exécution algorithmique de SG et la procédure de séparation pour les devises.
Exécution des commandes
Les ordres comprennent, sans s'y limiter, les ordres à cours limité (ordres stop-loss et take profit), les ordres au marché (ordres au mieux ou au pire) et les ordres sur un fixing. À l'exception des services d'exécution algorithmique décrits ci-dessus, SG exécute les ordres des clients en tant que mandant. Les exigences spécifiques en matière d'exécution doivent être convenues avec votre contact SG par écrit ou sur un autre support enregistré avant la passation et l'exécution de tout ordre. Lorsqu'aucune instruction d'exécution spécifique n'a été convenue, SG décidera, à sa discrétion, quels ordres exécuter, quand les exécuter (par exemple, en déterminant si le marché a franchi le niveau susceptible de déclencher l'exécution) et comment les exécuter.
Il n'y a aucune garantie que nous serons en mesure d'exécuter votre commande au niveau exact indiqué dans votre commande, sauf accord contraire écrit des deux parties. Cependant, nous ferons des efforts raisonnables pour exécuter l'ordre au niveau demandé. Dans des circonstances normales, les commandes exécutables seront traitées selon le principe du premier entré/premier sorti. De plus, SG supposera que les exécutions partielles sont acceptables pour vous, sauf accord contraire. Nous accepterons votre commande dans ce cadre opérationnel. Le fait que vous ne vous opposiez pas à ce que nous agissions comme indiqué ci-dessus sera considéré comme un consentement à ce que nous agissions.
En cas d'agissement, le prix final de SG peut inclure les coûts et la marge de vente visés ci-dessus. Lorsque ces coûts et frais auront une incidence sur le taux du marché auquel l'exécution de votre ordre sera déclenchée, ils vous seront communiqués à l'avance, soit au cas par cas, soit par le biais d'une grille standard.
Exécution des ordres de fixation
Les ordres portant sur des transactions dont le prix est fixé en fonction de certains taux de change peuvent créer des problèmes supplémentaires pour l'exécution des transactions et la gestion des risques associés. SG peut refuser d'accepter des ordres fixes sur certains taux de référence.
Si un tel ordre est accepté par SG pour exécution, il sera exécuté comme décrit dans la section Exécution des ordres ci-dessus. Sauf indication contraire de notre part, les ordres soumis à SG pour exécution aux taux de fixation au comptant FX (par exemple WMR, BFIX) seront exécutés pour leur montant net total en principal. Les frais de correction des commandes seront pré-divulgués dans le cadre du flux de travail d'acceptation des commandes.
Transactions en bloc sur les bourses de contrats à terme (par exemple CME, EUREX, ICE US, SGX)
SG, lorsqu'il effectue des transactions en bloc sur des bourses à terme, agit uniquement en tant que mandant, et non en tant qu'agent, fiduciaire ou conseiller.
En sa qualité de mandant, SG peut se prévaloir de la possibilité de pré-couvrir toute transaction de bloc. SG n'a aucune obligation de vous informer de son intention de pré-couvrir une transaction de bloc ou du fait qu'elle pré-couvre ou a pré-couvert une transaction de bloc. Vous ne devez pas vous fier à une déclaration de SG comme une recommandation ou un conseil. Vous devez procéder à votre propre évaluation indépendante de toute transaction en bloc sur la base de votre propre évaluation des avantages et des risques d'une telle transaction.
Traitement de l'information
Sauf accord contraire, SG peut utiliser les conditions économiques d'une transaction afin de trouver des liquidités et/ou d'exécuter des transactions atténuant les risques. En outre, dans le cadre de ses obligations en tant qu'entité réglementée, SG partage également des informations sur les contreparties comme l'exigent ses régulateurs mondiaux.
En ce qui concerne les transactions exécutées, SG analyse ces informations sur une base individuelle et agrégée à diverses fins, notamment la gestion du risque de contrepartie, la couverture des ventes et la gestion des relations avec les contreparties.
Nous pouvons également analyser, commenter et divulguer des informations anonymisées et agrégées concernant les transactions exécutées, ainsi que d'autres informations de marché pertinentes, en interne et à des tiers, sous forme de couleur de marché. Si vous avez des questions après avoir lu cette déclaration générale ou concernant les relations de SG avec vous, vous pouvez nous contacter à l'SGFXDisclosure@sgcib.com (et contacter votre représentant senior de SG). Le présent document d'information général, ainsi que d'autres que vous devriez connaître, est également disponible à l'adresse https://wholesale.banking.societegenerale.com/en/compliance-regulatory-information/general-disclosures et peut être mis à jour de temps à autre afin de tenir compte de l'évolution de la réglementation, de l'industrie et d'autres développements.