Volatilité de marché
Qu’est-ce que la volatilité ?
La volatilité est un principe fondamental en finance. C’est une mesure de risque sur les marchés. C’est une mesure de dispersion, de fréquence et d’amplitude de mouvements sur les marchés. La volatilité en termes mathématique est l’écart type d’un actif financier.
La volatilité ne dit pas si un actif ou un marché est en hausse ou en baisse. Elle indique seulement s’il y a beaucoup de variation par rapport à une tendance.
La volatilité d'une action, ou d'un actif en général, calculée en pourcentage, traduit les amplitudes de variations de cette action, à la hausse comme à la baisse, sur une période donnée. En effet, la valorisation des options passe par une anticipation des futurs mouvements du marché, mouvements qui, s’ils en venaient à devenir erratiques, entraîneraient un risque accru pour le vendeur d’option. La volatilité est une mesure statistique de la dispersion des rendements d'un actif. La définition purement mathématique serait l’écart type des rendements du sous-jacent. Il est clair que plus la volatilité est élevée, plus l’option a un potentiel de gain élevé pour son acheteur, plus les risques pris par les vendeurs d’options sont importants.
La volatilité fait souvent référence au degré d'incertitude ou de risque lié à l'ampleur des variations de la valeur du sous-jacent. Une volatilité élevée signifie que la valeur d'un titre peut potentiellement être répartie sur une plus grande plage de valeurs, on a augmenté l’écart type et les événements extrêmes sont alors plus probables. Cela signifie que le prix du titre peut changer considérablement sur une courte période de temps dans les deux sens. Une volatilité plus faible signifie que la valeur d'un titre ne fluctue pas énormément et a tendance à être plus stable.
En termes de classement du moins volatile au plus volatile, le marché monétaire est le moins volatile, suivi par le marché obligataire et enfin le marché actions, le plus volatile.
Quels sont les types de volatilité ?
On a l’habitude de distinguer la volatilité historique de la volatilité implicite.
- La volatilité historique est un indicateur de risque calculé à partir des cours historiques. Elle décrit le passé et est donc une image des mouvements anciens.
- La volatilité implicite, qu’on appelle aussi volatilité de marché, traduit les anticipations des acteurs du marché sur les amplitudes de variations à venir.
Plus les incertitudes sont fortes sur une valeur et plus sa volatilité implicite est élevée. Elle peut donc être supérieure à la volatilité historique. De même en sortant d’une forte période de crise, la volatilité implicite peut être inférieure à la volatilité historique si le marché anticipe une période de calme après la tempête.
Il existe toute une série de produits dérivés proposés par les banques afin de spéculer ou de se couvrir sur la volatilité. De même, certains indices de marché permettent de mesurer cette volatilité, comme le ViX créé par le CBOE (Chicago Board Options Exchange).