Matières premières / Commodities

Le marché des matières premières – les commodities ou « commo » comme on les appelle en salle des marchés – est un marché très spécifique.

En effet, on a l’habitude de séparer l’ensemble des marchés en deux classes d’actifs très distinctes avec pour chacune des caractéristiques propres : les actifs de placement et les actifs de consommation.

Un actif de placement est un actif détenu à des fins d'investissement. Le détenteur prend une position dans l'actif dans l'espoir de gagner un revenu ou un gain en capital. Les exemples sont nombreux et incluent les actions et les obligations émises par diverses institutions financières.

En revanche, un actif de consommation est un actif détenu principalement pour la consommation et pour les besoins de l'utilisateur final. Il n’est donc généralement pas traité pour l'investissement ou la revente.

Les exemples incluent différents types de matières premières tels que le pétrole, le coton, le café, le cuivre, le fer, etc.

De ce fait ces deux marchés se comportent de manières très dissemblables. Par exemple, les actifs d’investissement peuvent s’emprunter et se prêter, chose qu’il est difficile de faire sur les marchés d’actifs de consommation. 

Hard commodities vs. Soft commodities 

On a encore l’habitude de subdiviser les marchés de matières premières en deux grandes familles : les « hard commodities » et les « soft commodities ».

Les « hard commodities » sont constituées de ressources naturelles, telles que les minerais métalliques, les réserves de pétrole, etc. Elles constituent la base de la santé économique d'un pays et la demande mondiale pour ces ressources peut être surveillée pour évaluer la stabilité future d'une économie.

Les métaux précieux sont aussi différenciés des autres métaux et ont pour cadre un marché très spécifique. L'or est évidemment la star du marché des « précieux », surtout en période de ralentissement, car il est utilisé par les investisseurs comme couverture contre l'inflation. Depuis quelques années, le marché du palladium lui fait de l’ombre avec des performances très supérieures du fait de la forte demande mondiale.

Les « soft commodities » sont des produits qui doivent être cultivés et entretenus, tels que les produits agricoles, le bétail et les produits primaires connexes. Ils sont plus volatils car leur mécanisme de fixation des prix repose sur de multiples facteurs externes. La production de ces biens dépend largement des conditions environnementales, tout comme de l’offre et de la demande.

De plus, des récoltes exceptionnelles peuvent faire baisser les prix en créant un excédent sur le marché. En raison d'une telle vulnérabilité, des pays comme l'Inde préfèrent ne pas être dépendants des exportations de produits agricoles primaires. Cependant, ce n'est pas le cas pour les pays qui négocient exclusivement des produits exotiques, comme par exemple la Côte d’Ivoire, grand exportateur de fèves de cacao ou Madagascar qui couvre 70 % de la production de vanille. Les biens ne peuvent être cultivés que dans des conditions environnementales spécifiques (sol, humidité, température), ce qui donne aux producteurs un monopole sur la tarification de ces produits.

Le trading de matières premières

Il existe plusieurs façons indirectes d'investir dans des matières premières. 

On peut investir dans des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (ETF) qui se concentrent principalement sur les entreprises impliquées dans la production, la transformation ou la distribution de matières premières.

Mais la manière la plus populaire d'investir sur le marché des matières premières consiste à acheter des contrats à terme. Les contrats sont des contrats fermes et obligent donc les titulaires de ces contrats à acheter ou à vendre un produit spécifié à un prix et à une date future déterminés. Les marchés sont réglementés par les bourses de matières premières, qui sont les épicentres physiques de la négociation de ces véhicules d'investissement.

La plus grande bourse de matières premières aux États-Unis est le Chicago Mercantile Exchange (CME), qui gère en particulier les contrats sur le Pétrole WTI (West Texas Intermediate).