Evolution de l’accès au marché : la fin des nuits blanches pour les investisseurs asiatiques

En tant qu’émetteur sur le marché des warrants à Hong Kong depuis plus de trente ans, nous avons observé au plus près la transformation progressive du marché asiatique des produits structurés cotés. Une évolution portée par l’enrichissement de la région, la montée en sophistication des investisseurs et un accès plus large aux marchés mondiaux.

Pourtant, un défi demeure inchangé. Pour les investisseurs en Asie, suivre activement les marchés mondiaux exige un certain niveau d’engagement. L’ouverture des marchés actions américains, qui représentent plus de 70% de l’indice MSCI World des marchés développés¹, débute à 21h30 ou 22h30 à Hong Kong et à Singapour, selon la période de l’année. Pendant la nuit, les grands titres de l’actualité internationale, les publications de données macroéconomiques et les évolutions géopolitiques continuent d’influencer les marchés dans le reste du monde.

Au moment où les marchés asiatiques ouvrent, les prix ont bien souvent déjà intégré les informations sorties pendant la nuit et les mouvements des marchés américains. Cela met en évidence le besoin de produits d’investissement capables de continuer à suivre les indices et les actions américaines pendant les heures de cotation en Asie.

Nous ne pouvons pas empêcher la Terre de tourner, mais nous pouvons améliorer la structure des marchés. À terme, le développement des produits structurés cotés en Asie permettra de rapprocher les marchés mondiaux de nos régions, offrant ainsi aux investisseurs la possibilité de s’exprimer sur des thèmes d'investissement mondiaux dans leur propre fuseau horaire.

Un investisseur plus international et autonome

L’un des changements les plus marquants de ces dix dernières années concerne l’évolution du comportement des investisseurs dans l’ensemble de la région. Leur participation a augmenté, non seulement en volume, mais aussi en ampleur et en sophistication.

Les courtiers en ligne, moins de barrières à l'entrée et un accès plus facile à l'information ont permis à un plus grand nombre de particuliers de s'engager directement sur les marchés et d'explorer des gammes plus larges de classes d'actifs et de stratégies.
L’augmentation de taux d’activité à Hong Kong illustre cette tendance.
En 2025, le chiffre d’affaires quotidien moyen des warrants sur dérivés a progressé de 48% sur un an, tandis que les contrats bull/bear à échéance ouverte (CBBC) ont enregistré une hausse de 59%². À Singapour, la participation des investisseurs particuliers a également atteint l’an dernier son plus haut niveau depuis cinq ans³.

D'une manière plus générale, les capitaux du Retail sont aujourd'hui bien moins cantonnés aux marchés nationaux qu'auparavant, les investisseurs cherchant de plus en plus à s'adapter aux évolutions mondiales de manière plus rapide et plus stratégique.

À mesure que les portefeuilles se diversifient, la demande pour des instruments financiers offrant flexibilité, transparence et efficacité s’est renforcée.

Les produits évoluent pour répondre à de nouveaux besoins

Les produits structurés cotés en Bourse ont évolué pour répondre à ces nouvelles attentes. Des instruments tels que les warrants et les CBBC permettent aux investisseurs de couvrir leurs expositions ou de faire des choix stratégiques, tout en bénéficiant des avantages d’une cotation en temps réel, de la liquidité et d’un accès direct via des comptes de courtage titres.

La conception des produits est désormais plus simple et plus intuitive, ce qui permet d'investir dans un éventail plus large d'actifs sous-jacents, y compris les métaux précieux.

En Asie, l'or et l'argent ont une grande importance culturelle et financière ; ils sont souvent considérés comme des valeurs refuges ou des moyens de se prémunir contre l'inflation. Pourtant, l’accès à des instruments réglementés et cotés en Bourse adossés à ces actifs est longtemps resté limité pour les investisseurs particuliers.

Le lancement, au début du mois de mars, de warrants liés à l'argent à Hong Kong illustre bien cette évolution. Elle permet en effet aux investisseurs de négocier de l'argent par le biais d'un produit coté en bourse. À l'heure actuelle, Société Générale est le seul émetteur à proposer des warrants sur l'argent sur le marché de Hong Kong. Ce qui illustre comment l'innovation produit s’adapte à l'évolution des besoins des investisseurs et aux dynamiques de marché locales.

Evolution des marchés, investisseurs mieux informés

À mesure que la participation augmente et que l’accès s’améliore, le rôle des émetteurs a continué d’évoluer.
Le passage des warrants aux CBBC (Callable Bull/Bear Contracts) – qui suppriment une grande partie de la complexité liée à l’optionnalité présente dans les warrants traditionnels en intégrant un mécanisme de stop loss, ou de knock out – puis aux certificats à effet de levier quotidien (Daily Leverage Certificates – DLC), reflète une évolution plus large vers davantage de transparence et de simplicité d’utilisation.

Les DLC présentent un profil de rendement similaire à celui des produits cotés à effet de levier et inverses (ETP) que de nombreux investisseurs connaissent déjà. Ils offrent une exposition à effet de levier ou inverse sur des indices boursiers ou des actions individuelles, avec un levier triple ou plus.

Un meilleur accès implique également une responsabilité renforcée. Les émetteurs jouent un rôle clé pour aider les investisseurs à s’orienter dans un univers de produits de plus en plus étendu, en fournissant des explications claires, des informations réglementaires solides et un accompagnement pédagogique continu sur le fonctionnement de ces instruments et la gestion des risques associés.

Cette attention portée à la bonne compréhension des investisseurs s’inscrit pleinement dans les objectifs poursuivis les places financières de la région. À Hong Kong, la gamme de produits à effet de levier et inverse éligibles s’est élargi au fil du temps, tandis qu’à Singapour nous avons travaillé en étroite collaboration avec l’opérateur de marché lorsque nous sommes devenus, en 2017, le premier émetteur de DLC en Asie. 

L'investissement Retail en Asie continuera d'évoluer à mesure que les marchés mondiaux changent et que le trading devient de plus en plus transfrontalier. En tant qu'émetteur, la priorité reste claire : faciliter l'accès au marché tout en aidant les investisseurs à saisir les opportunités mondiales de manière éclairée, transparente et appropriée – sans pour autant y passer la nuit.

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¹https://www.msci.com/documents/10199/255599/msci-world-index.pdf
²https://www.hkex.com.hk/Market-Data/Statistics/Consolidated-Reports/HKEX-Monthly-Market-Highlights?sc_lang=en&select=%7bB874D9B6-E6B3-44CC-AC36-B566A6363CCD%7d 
³https://www.straitstimes.com/business/companies-markets/retail-investors-pour-into-singapore-stocks-in-2025-with-net-inflow-of-2-6b-sgx