Taux d’intérêt

On parle tous de taux d’intérêt, que ce soit pour parler de la rémunération de notre livret A ou du taux que nous payons sur nos emprunts immobiliers. C’est un indicateur qui concerne tous les particuliers, mais en ce qui concerne les marchés financiers, c’est le marché qui se trouve à l’intersection de toutes les classes d’actifs, du change jusqu’aux matières premières. 

Un taux d'intérêt est nous le savons tous, un nombre exprimé en pourcentage, qui est versé par une personne, une banque, un état ou une société ayant emprunté de l’argent, à l’organisme qui lui a prêté cet argent. 

Ce taux, appelé taux nominal, rémunère le prêteur du double risque engendré par cette opération : d’une part le risque de crédit qui consisterait à ne pas être remboursé par l’emprunteur, d’autre part le risque de la perte de pouvoir d’achat de la devise due à l’inflation. 

On appelle taux d'intérêt réel, le taux nominal corrigé du taux d'inflation sur une période donnée. Il permet de connaître le coût réel d’un emprunt pour celui qui contracte ce prêt. Depuis plusieurs années et les politiques agressives des banques centrales, les taux d’intérêt réels dans la zone euros sont fortement négatifs.

Le monétaire et l’obligataire 

On a l’habitude de séparer en deux les marchés de taux : le marché obligataire (money market en anglais) et le marché obligataire (bond market en anglais). 

Le marché monétaire est une sous-section du marché des taux d’intérêt et se spécialise dans les titres d'emprunt à court terme. Les maturités de ce secteur seront toujours inférieures à 12 mois et se concentrent principalement sur la période de 1 jour à 3 mois. Les supports d’émission sont souvent des bons du trésor émis par les États, ou des certificats de dépôt émis par des banques. 

Ces instruments sont en grande majorité émis par des gouvernements ou des institutions financières, ils sont donc très liquides et jugés extrêmement sûrs mais ont pour principales caractéristiques de se négocier pour des montants extrêmement élevés. 

Le marché obligataire est le secteur du marché financier où s'échangent les titres de créances à moyen et long terme. C’est un marché de prêt/emprunt et les supports d’émission sont cette fois des obligations ou des MTN (Medium Term Notes). On peut y trouver des obligations émises par les états mais également des obligations corporate, émises cette fois par des sociétés.