Obligations / Bonds

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Définition

Une obligation est un titre représentatif d’une dette. Les obligations sont des titres utilisés par des États, des entreprises non financière ou financières pour emprunter sur les marchés financiers.
En tant qu’émetteur, une émission obligataire est un emprunt, en tant qu’investisseur, c’est un prêt.

Différence entre un crédit et un titre de dette

Crédit

Titre de dette

Un seul préteur si crédit bilatéral ou peu de préteurs si crédit syndiqué

Multitude de prêteurs

Taux fixé par la banque

Taux fixé par le marché

Pas ou peu liquide

Marché secondaire liquide

Les principales caractéristiques

Le montant ; une émission standard tourne autour de 500M €
La durée
Le taux d’intérêt ou taux du coupon
Les modalités de paiement de l’intérêt
Les modalités de remboursement du capital
Le niveau du risque de contrepartie (rating)
Le prix
Le taux de rendement

Rôle de la banque

Le rôle de la banque lors d’une émission obligataire est de conseiller (advisory) sur le type d’émission (durée, taux fixe ou variable, type d’obligation, devises, etc.), d’informer sur l’état du marché et la possibilité à absorber l’émission, de faire du conseil en notation ou rating. Ce sont les départements DCM (Debt Capital Markets) des banques qui aident les clients à émettre des titres de dette sur les marchés.