High Yield / Non-Investment Grade
Qu’est-ce que le High Yield/Non-Investment Grade ?
Le High Yield fait référence au risque pris lors de l’investissement en titres de dette. La mesure du risque de contrepartie (risques de perte lié au défaut d’une contrepartie) peut se faire à partir d’une notation, ou Rating. Les principales agences de notation (Standard & Poor’s, Fitch, Moody’s) notent les capacités des émetteurs à rembourser leurs dettes, c’est-à-dire à rembourser les bons montants aux bonnes dates.
Rating des obligations | |||
Moody’s | S&P | Fitch | Catégorie |
Aaa | AAA | AAA | Investment grade |
Aa1 | AA+ | AA+ | |
Aa2 | AA | AA | |
Aa3 | AA- | AA- | |
A1 | A+ | A+ | |
A2 | A | A | |
A3 | A- | A- | |
Baa1 | BBB+ | BBB+ | |
Baa2 | BBB | BBB | |
Baa3 | BBB- | BBB- | |
Ba1 | BB+ | BB+ | High yield Non-Investment grade Speculative grade |
Ba2 | BB | BB | |
Ba3 | BB- | BB- | |
B1 | B+ | B+ | |
B2 | B | B | |
B3 | B- | B- | |
Caa1 | CCC+ | CCC | |
Caa2 | CCC | ||
Caa3 | CCC- | ||
Ca | CC | CC | |
C | C | C | |
D | D | D | Default |
Les émetteurs de meilleure qualité (AAA à BBB-) sont considérés comme Investment Grade ou de bonne qualité. Les émetteurs ayant une notation de BB+ ou inférieure sont plus risqués, on parle de Non-Investment Grade, Speculative Grade ou High Yield. L’intérêt en tant qu’investisseur est que ce risque de contrepartie plus important permet d’apporter une rentabilité attendue plus élevée tout en finançant l’économie.
Nos dernières actualités
Entretien avec Jeff Mortara, Co-Responsable mondial des marchés de capitaux actions (ECM), et Responsable Investment...
Un article publié sur le site de The Class Foundation, organisation à but non lucratif basée sur des partenariats qui se...
Wei Yao, Économiste en chef Monde et Responsable de la recherche Asie-Pacifique, Société Générale