Financer les ambitions de neutralité carbone en Inde
La transition énergétique de l’Inde nécessitera le soutien total des secteurs public et privé, ainsi que des milliards de dollars d’investissements. Avec les bons cadres dorénavant mis en place, l’Inde peut accélérer cette transition.
Toby Lawson, Chief Country Officer, India et Ben Arnott, Head of Energy Finance and Advisory, South East Asia
L’Inde s’est fixé de grandes ambitions pour la transition vers un avenir sobre en carbone. Lors du Sommet des Nations Unies sur le climat de la COP26 en novembre 2021, le premier ministre Narendra Modi s’est engagé à augmenter la capacité d’énergie renouvelable à 500 gigawatts et à réduire d’un milliard de tonnes les émissions annuelles de CO2 d’ici 2030, afin d’atteindre la neutralité carbone dans l’ensemble de l’économie d’ici 2070.1
L’Inde a les ressources pour y parvenir. La capacité de production potentielle est de 1445 GW, dont 750 GW de capacité solaire disponible et 695 GW d’énergie éolienne.2
L’investissement dans le secteur a progressé : l’Inde a attribué des contrats pour 21 GW de nouvelles capacités solaires et éoliennes en 2020 seulement.3 Les investissements dans les énergies renouvelables ont atteint 6,6 milliards de dollars US entre avril et juillet 2021, selon l’Institute for Energy Economics and Financial Analysis, soit 6,4 milliards de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2020-2021.4
L’atteinte des objectifs de 2030 exigera encore plus. L’International Energy Association (IEA) estime que, pour atteindre la neutralité carbone d’ici 2070, l’Inde a besoin de 160 milliards de dollars par an dans son économie énergétique d’ici 2030 – trois fois les niveaux d’investissement actuels5. Et l’ajout d’une telle quantité de production intermittente d’énergie renouvelable nécessite d’importantes mises à niveau du réseau et de l’infrastructure de transport de l’Inde, qui a souffert de sous-investissement durant plusieurs décennies.
Pour que l’Inde mobilise des investissements à si grande échelle, il faudra un solide cadre réglementaire et un incontestable soutien du gouvernement, ainsi que l’accès à une gamme complète d’outils de financement locaux et internationaux. Grâce à une série de développements positifs au cours des dernières années, tous ces éléments sont désormais mis en place.
La modernisation du réseau
La première phase du projet du gouvernement appelé « Green Energy Corridor » (ou « corridor d’énergie verte ») s’est avérée efficace pour mobiliser les investissements. L’initiative, lancée en 2013, relie les réseaux de sept États indiens riches en énergies renouvelables et permet de connecter 20 GW d’énergie renouvelable au réseau national. Compte tenu de ce succès, la phase 2 a été annoncée en janvier 2022.6
En plus de construire des poteaux et des fils électriques, des politiques comme celles-ci pavent la voie pour davantage d’énergie verte en Inde.
La loi indienne sur l’électricité de 2003 (India’s Electricity Act of 2003) a été modifiée l’année dernière pour ouvrir le secteur de la distribution d’électricité à la concurrence du secteur privé, et l’Inde a également permis aux producteurs d’électricité indépendants de proposer des projets hybrides. La classification des projets d’énergie alternative en tant qu’actifs « indispensables » a également permis de poursuivre le développement pendant la pandémie.
Ce soutien réglementaire à l’énergie propre renforce également l’accès au financement. Adani Transmission (ATL), la plus grande entreprise du secteur privé de la distribution d’électricité en Inde, a conclu un financement de 700 millions de dollars US en octobre 2021 pour financer des projets de transport d’électricité dans le cadre du corridor d’énergie verte dans le Gujarat et le Maharashtra.7 Ce financement de projet est le premier du genre soutenu par des prêteurs internationaux dans le secteur du transport d’électricité en Inde, et est structuré pour faciliter une offre de marchés de capitaux une fois les projets terminés.
Des financements de projets qui fonctionnent
ATL est la dernière société d’énergie de premier plan à tirer parti d’un modèle de financement très efficace qui combine les meilleures caractéristiques des prêts bancaires et les marchés de capitaux d’emprunt.
Des entreprises comme Adani Green Energy, ReNew Power et Azure Power se sont tournées vers des prêts de projets à moyen terme auprès de banques locales ou internationales, avant de rechercher un financement à plus long terme sur les marchés obligataires une fois le projet opérationnel et productif.
Ces structures fournissent le financement à risque plus élevé nécessaire pour financer les premières étapes du développement avec une flexibilité intégrée pour refinancer sur les marchés des capitaux une fois que les projets génèrent des revenus. Le recyclage des prêts en obligations est également utile pour les banques, car une échéance plus courte peut aider les prêteurs à se familiariser avec le profil de risque et constitue également une utilisation efficace du capital propre des banques, ce qui permet aux prêteurs de recycler leurs fonds et de soutenir davantage de projets.
Société Générale a soutenu sept opérations de transition énergétique en Inde au cours des deux dernières années. Ces projets ont mobilisé un financement total de 2,8 milliards de dollars US pour 3,2 GW de capacité renouvelable supplémentaire et d’améliorations essentielles au réseau de transport du pays.
Les progrès de l’Inde peuvent maintenant servir de modèle à d’autres économies émergentes qui font face au besoin urgent d’abandonner l’énergie au charbon. Avec le contexte politique approprié, le soutien des institutions publiques et privées et l’accès à de multiples sources de financement, la mobilisation de fonds à l’échelle requise pour la transition vers la neutralité carbone n’a pas besoin d’être hors de portée.
1 https://climateactiontracker.org/countries/india/
2 https://mnre.gov.in/wind/current-status/
3 https://cef.ceew.in/solutions-factory/CEEW-CEF-clean-energy-investment-trends-2021.pdf
4 https://ieefa.org/ieefa-renewable-energy-investment-in-india-bounces-back-from-covid-19-slowdown/
5 https://www.iea.org/commentaries/india-s-clean-energy-transition-is-rapidly-underway-benefiting-the-entire-world
6 https://pib.gov.in/PressReleaseIframePage.aspx?PRID=1788011
7 https://www.adanitransmission.com/newsroom/media-releases/Adani-Transmission-raises-USD-700-Mn-in-one-of-Asias-largest-revolving-project-financing-deals
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