9 - Qu'est-ce qu'une chambre de compensation ?

[Homme 1] Guillaume ! Guillaume ! Ça va ? 
[Homme 2] Ça va et toi ? 
[Homme 1] Dis-moi, je vais avoir besoin de ton aide. Regarde, j'ai acheté des actions.
[Homme 2] Ah bah c'est bien ça ! Bravo !
[Homme 1] Mais non, ce n'est pas bien non ! Parce que je les ai achetées ce matin et regarde, elles montent grave !
[Homme 2] C’est super non ?
[Homme 1] Mais non ce n'est pas super ! Si jamais la transaction est interrompue, moi je n'aurai jamais les moyens de les acheter à ce prix-là. 
[Homme 2] Chambre de compensation. Non, en fait si c’est ça qui t'inquiète, quoi qu'il arrive, tu les auras au prix où tu les as achetées. Et ça, même si le vendeur ne veut plus te les vendre.
[Homme 1] Je n’ai pas compris.
[Homme 2] Quand tu achètes des produits financiers comme tes actions par exemple, l’ordre que tu as passé est ferme et définitif. Le dénouement de l'opération se fait par l'intermédiaire d'une chambre de compensation. La compensation, c'est un mécanisme qui permet à des banques ou à des institutions financières de garantir le règlement des montants et la livraison des titres entre les deux parties d’une transaction.
[Homme 1] Mais moi je ne suis jamais passé par une chambre de compensation.
[Homme 2] Toi, non. L'intermédiaire financier par lequel tu es passé pour acheter des actions oui. Et tu vois, dans le cas de tes actions, le rôle d'une chambre de compensation, c'est de s'assurer que tu reçoives bien la quantité d'actions souhaitée au prix auquel tu les as achetées. Les chambres de compensation, elles ont quasiment fait disparaître les risques de contrepartie. Tu vois par exemple ton vendeur d'actions, s’il fait faillite, tu les auras quand même. 
[Homme 1] D'accord, mais elle fait comment la chambre de compensation pour garantir ça ?
[Homme 2] Ben, elle se substitue au vendeur et elle garantit à l'acheteur qu'il reçoive bien ses titres, et vice versa. 
[Homme 1] Oui d’accord mais moi mes actions elles ont monté, donc elle va perdre de l'argent. 
[Homme 2] Non ! Parce que pendant toute la durée du dénouement de l'opération, elle surveille la variation des prix. Tu vois s’il y a une différence, par exemple, ton action tu l'as achetée 10 € et là maintenant elle en vaut 12. Et bien la chambre de compensation, elle procède à un appel de marge auprès de la banque de la différence et ici c'est 2 €.
[Homme 1] Ah ben oui, bien sûr, l'appel de marge… C'est quoi ? 
[Homme 2] Ça veut dire « demande d'argent ». Elle demande à la banque du vendeur de lui verser les montants qui lui permettront de couvrir la différence. Et ici, c'est 2 €. 
[Homme 1] Et ça, ça représente des millions tous les jours. Ça varie tellement !
[Homme 2] C'est des milliards tu veux dire ! Sauf que c'est essentiel, parce que c'est la condition sine qua none pour que le marché fonctionne sereinement. 
[Homme 1] Ah ouais ? Et si jamais il y a un tremblement de terre ?
[Homme 2] Et si jamais je finissais mon marché tranquillement ?