En permettant de financer une amélioration des bâtiments commerciaux, les « acronymes » ont un impact considérable

Les prêts C-PACE (Commercial Property Assessed Clean Energy) sont une structure innovante de financement public-privé qui permet aux propriétaires d’immeubles commerciaux américains de financer à faible coût, à long terme et à taux fixe, des projets d’efficacité énergétique, de conservation de l’eau, d’énergie renouvelable, etc. Ils ont pour objectif d’encourager l’installation généralisée de systèmes verts/efficaces sur le plan énergétique et la mise en place d’améliorations en contribuant à lever deux obstacles communs à leur réalisation : des coûts initiaux élevés et le manque de financements disponibles.

Les titres adossés à des actifs (« ABS ») sont des produits financiers sophistiqués créés par la mise en commun d’un groupe de prêts structurés pour distribuer et atténuer les risques d’un pool de prêts. Les ABS sont ensuite vendus à des investisseurs institutionnels, créant ainsi un marché liquide pour les titres adossés aux prêts sous-jacents. Cet apport de liquidités peut avoir pour effet d’attirer davantage de capitaux sur un marché de prêts - incluant les prêts C-PACE - souvent en réduisant leurs coûts.

Ajoutez à cette dynamique les incitations importantes découlant de l’agenda environnemental des États et du gouvernement fédéral américains, qui proposent des crédits d’impôt et des abattements pour la décarbonation afin de promouvoir l’efficacité énergétique dans les bâtiments commerciaux, et vous obtiendrez les ingrédients à l’origine de l’essor rapide du marché des prêts C-PACE et de la vague d’amélioration « verte » des bâtiments commerciaux observée partout dans le pays. Au dernier décompte, 38 États avaient promulgué la législation C-PACE dont 30 disposaient de programmes C-PACE actifs. Cette adoption massive de programmes C-PACE dans l’ensemble du pays a généré de l’intérêt pour ces prêts.

Une transaction financière récente qui illustre la popularité croissante des programmes C-PACE a impliqué Nuveen Green Capital (« NGC »), l’un des meilleurs fournisseurs de solutions de financement d’immobilier commercial durable, et Société Générale, qui se situe à l’avant-garde du secteur de la titrisation depuis des décennies.

 « La base d’investisseurs pour les prêts C-PACE s’élargit, compte tenu du profil de risque faible des actifs, de leur durée plus longue et du fait que l’investissement ABS soit purement axé sur les facteurs ESG », déclare Alex Slobodian, directeur de l’équipe ABS de Société Générale à l’origine de l’opération. « Dans le même temps, les originations C-PACE enregistrent une croissance, en partie grâce à une meilleure compréhension du C-PACE de la part des acteurs du secteur comme des prêteurs hypothécaires commerciaux. »

L’opération Nuveen Green Capital, une facilité de titrisation de 200 millions de dollars dont le closing a eu lieu en début d’année, a financé un pool renouvelable de prêts C-PACE sourcés par NGC.

Le pool de prêts financera une série d’améliorations de bâtiments commerciaux à travers le pays, y compris des hôtels, des immeubles d’appartements, des immeubles de bureaux et des résidences pour seniors.

Les projets de bâtiments C-PACE éligibles comprennent un large éventail de mesures d’économie d’énergie, qu’il s’agisse de l’installation de l’énergie solaire, de la modernisation de chaudières, de l’ajout de systèmes automatisés de contrôle des bâtiments ou du remplacement de toits. Vous seriez surpris de constater à quel point certains travaux créent une différence. L’isolation et les vitrages, ainsi que d’autres améliorations de ce type, permettent aux bâtiments commerciaux d’économiser entre 5 % et 40 % sur leurs coûts énergétiques et d’accroître le confort des occupants des bâtiments.

« Cette opération, et les opérations de ce type, finiront par financer un grand nombre de changements positifs et contribueront de manière significative aux objectifs de développement durable de Société Générale et des États-Unis », déclare Marty Finan, co-responsable de l’équipe d’origination et de financement ABS chez Société Générale Amériques, qui, avec son équipe, a exécuté la transaction.

Au-delà de l’efficacité énergétique et de la conservation de l’eau, le changement positif implique également des retombées positives au niveau sociétal.

Selon Nuveen Green Capital, l’impact économique et environnemental de ses programmes C-PACE a entraîné la création de plus de 25 000 emplois dans le secteur de l’énergie propre et a permis d’économiser plus de 2,6 millions de MWh d’énergie.

C’est une contribution énorme pour deux acronymes ésotériques.

Pour plus d’informations, rendez-vous sur : https://www.nuveen.com/greencapital