Rapports de développement durable : plus de fiabilité pour répondre aux demandes des investisseurs

Par Yannick Ouaknine, Responsable de la recherche ESG, Société Générale Global Markets 

Regardons les chiffres. Selon Bloomberg, les flux entrants dans les fonds qui investissent conformément aux principes environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) ont atteint un niveau record de 347 milliards de dollars US l'année dernière.¹ Plus de 700 fonds ESG ont été lancés. Et les actifs ESG sont en passe de dépasser 53 000 milliards de dollars US d'ici 2025 - ce qui équivaudrait à plus d'un tiers des 140 500 milliards de dollars US d'actifs sous gestion prévus à cette date.

En Asie-Pacifique, 57 % des investisseurs déclarent qu'ils auront "complètement" ou "dans une large mesure" pris en compte les facteurs ESG dans leurs décisions d'investissement d'ici la fin de l'année.² 

L'augmentation de la demande des investisseurs pour les actifs ESG a pour corollaire des attentes plus élevées en matière de reporting d'entreprise, notamment en ce qui concerne la divulgation des risques ESG auxquels les entreprises sont confrontées et la manière dont elles y font face. Face aux inquiétudes croissantes concernant le "greenwashing" (écoblanchiment), il est essentiel que les entreprises aillent au-delà de la publicité et du marketing qui mettent en avant leurs références en matière de durabilité.

Du PDG à l'équipe en charge des relations investisseurs, les dirigeants se rendent compte qu'une plus grande transparence des facteurs ESG influence déjà le coût de leur capital et le fera davantage dans les années à venir. Ils comprennent que des rapports de durabilité plus solides leur donneront un avantage.

Une normalisation nécessaire

Le risque d'écoblanchiment est exacerbé par l'absence de définition officielle de ce qui constitue un investissement durable. Les investisseurs font pression sur les régulateurs pour qu'ils identifient et adoptent une approche plus standardisée et systématique du reporting responsable. Des réglementations nationales et régionales existent mais évoluent à des vitesses différentes. L'Europe est clairement en tête et les États-Unis renforcent leur action sous l'administration Biden, mais il est largement reconnu que l'Asie en est encore à ses débuts – bien que la dynamique s’accentue.

Si les initiatives régionales de reporting se multiplient, les entreprises auront du mal à établir des rapports sur la base de paramètres universellement reconnus et d’autant plus fiables. Les investisseurs risquent alors de ne pas avoir une idée claire de ce qu'est une bonne performance ESG.

Le rôle des agences de notation ESG 

Les notations ESG sont un outil important pour les investisseurs qui cherchent à y voir plus clair, mais il existe une forte divergence dans la façon dont les différentes agences évaluent les mêmes entreprises. C'est pourquoi certaines institutions ont déjà développé une approche interne de l'analyse ESG qui leur permet de générer leurs propres opinions. Pour les investisseurs qui se fient aux évaluations ESG externes, il est toutefois essentiel de trouver l'agence qui correspond le mieux à leurs convictions. Certains investisseurs sont éthiques, d'autres philosophiques et d'autres encore souhaitent simplement obtenir des rendements plus élevés en fonction des critères ESG. Les agences, quant à elles, peuvent se concentrer sur un thème unique, comme par exemple les émissions de carbone. 

Reporting obligatoire ou non-obligatoire

De nombreuses entreprises se conforment aux normes établies par la Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) pour améliorer et accroître la communication d'informations financières liées au climat. Son succès montre ce qui peut être fait. Mais ces normes ne sont ni obligatoires ni universellement adoptées.

Qu'il soit obligatoire ou non, un bon reporting apporte une valeur ajoutée au-delà de la conformité. Les entreprises asiatiques qui cherchent à pénétrer les marchés européens ou intégrer des portefeuilles gérés par des investisseurs internationaux axés sur les critères ESG devront fournir des informations détaillées. Et toutes les entreprises de la région auront plus de chances de bénéficier de l'évolution structurelle vers l'investissement ESG grâce à la mise en place d’un meilleur reporting.

Comment relier reporting et performance

Le défi consiste à comprendre la pertinence financière des paramètres ESG en termes de surperformance et de gestion des risques. Les entreprises qui affichent de meilleures performances ESG sont susceptibles d'être plus performantes, de retenir les personnes talentueuses et de créer de la valeur à long terme pour les investisseurs. C'est pourquoi il est essentiel de suivre et de communiquer efficacement les performances des investissements ESG.

La corrélation positive entre l'adoption de bonnes normes ESG et la performance financière est étayée par des recherches qui montrent que les 10 % d'entreprises les mieux notées sur le plan ESG ont surpassé l'indice européen STOXX 600 de 36,8 % depuis 2013.³ Les entreprises qui envisagent de renforcer leurs références ESG devraient avoir une longueur d'avance et une meilleure performance en termes de plan commercial. Les entreprises qui en sont aux premiers stades de la collecte de données pertinentes devraient fixer des objectifs ESG alignés sur un certain calendrier, suivre de près les performances et les divulguer de manière transparente.

Certes, une plus grande divulgation peut entraîner une augmentation des coûts pour les entreprises et la nécessité de mettre en œuvre de nouveaux processus. Mais les avantages potentiels de l'obtention de capitaux provenant du flot croissant d'investisseurs intéressés par les investissements ESG signifient que les sociétés cotées en Asie et au-delà devraient agir maintenant pour évaluer comment elles peuvent améliorer leurs rapports ESG.

---------------------------------

[1] https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-02-10/the-490-billion-boom-in-esg-shows-no-signs-of-slowing-green-insight
[2] https://www.cnbc.com/2021/03/04/sustainable-esg-investments-surged-in-asia-pacific-in-2020-msci.html
[3] SG Cross-Asset Research/SRI, Sustainalytics, Thomson Reuters