L’adoption par l’Amérique latine des mégatendances stimule son avance

Si une région sort gagnante de la tourmente mondiale causée par la pandémie de COVID, les tensions géopolitiques croissantes et la lutte mondiale contre le changement climatique, c'est bien l'Amérique latine.

Malgré les perturbations ayant affecté négativement la plupart des marchés et des économies au cours des dernières années, la région s'étendant du Mexique à l'Argentine a été une exception, profitant d'une hausse des prix des matières premières (bien que cette tendance se soit récemment atténuée), ainsi que d'une plus grande stabilité politique et de politiques macroéconomiques plus disciplinées dans la plupart de ses principaux pays.

Au-delà de ça, deux mégatendances séculaires créent un environnement très favorable pour la région, selon Luis Sainz, Responsable de l'Amérique latine chez Société Générale : cela la transforme d'un "nice-to-have" en un "must-have" en termes d'investissement direct pour de nombreuses entreprises internationales et de flux de portefeuille pour les investisseurs mondiaux. 

La première de ces tendances est la transition énergétique. De nombreux pays d'Amérique latine disposent de gisements importants de métaux et de minéraux qui sont clés pour les batteries et autres produits à énergie propre. En même temps, la région possède la matrice électrique la plus propre au monde, avec 61 % provenant d'énergies renouvelables, selon la Banque Interaméricaine de Développement.

Le Chili se met au vert

Le Chili est peut-être l'exemple le plus frappant. Il est le premier producteur mondial de cuivre, avec un quart de la production mondiale, et le deuxième plus grand producteur de lithium, avec 30 %. Ces deux métaux sont essentiels pour les batteries de véhicules électriques et les dispositifs de stockage d'énergie. « Cela a transformé le secteur minier du pays, autrefois une industrie primaire à faible valeur ajoutée, en une partie vitale de la chaîne d'approvisionnement de la transition énergétique », déclare Paul Miquel, Responsable du Chili chez Société Générale. 

En parallèle, le pays bénéficie des niveaux de rayonnement solaire les plus élevés au monde dans son désert d'Atacama au nord, tandis que le sud bénéficie de certaines des meilleures vitesses de vent au monde. Cela a permis un essor des fermes solaires et éoliennes, et les énergies renouvelables représentent désormais plus de la moitié de la production d'électricité du Chili, avec une nouvelle capacité de plus en plus axée sur la production de carburants zéro carbone tels que l'hydrogène vert et l'ammoniac vert, principalement destinés à l'exportation. 

En outre, le Chili offre des marchés de capitaux ouverts, une cote de crédit de premier ordre et un cadre institutionnel solide - suffisamment solide pour résister aux tentatives de réécriture de la constitution de la part de la gauche radicale et de l'extrême droite au cours des cinq dernières années. 

Mexique : la maquila moderne

La deuxième tendance est le remodelage en cours des chaînes d'approvisionnement mondiales, les pays occidentaux s'efforçant de réduire les importations, notamment en provenance de Chine, et de développer l'offre locale dans des secteurs stratégiques, notamment la technologie et, une fois de plus, l'énergie propre. Ce « nearshoring » ou « friendshoring » profite surtout au Mexique, en raison de sa proximité avec l'énorme marché américain et de son rôle historique en tant que site d'usines d'assemblage « maquiladora » pour l'industrie automobile. Mais ce phénomène s'étend à des pays plus au sud, tels que le Guatemala et le Salvador, précise M. Sainz. 

Plus intéressant encore, l'intégration de la chaîne d'approvisionnement est aujourd'hui beaucoup plus sophistiquée, les principaux composants ou sous-ensembles - qu'il s'agisse de voitures, de biens de consommation ou de semi-conducteurs - traversant la frontière américano-mexicaine de cinq à neuf fois au cours de leur assemblage. Démêler ces relations avec les fournisseurs est pour le moins coûteux et fastidieux, et parfois tout simplement impossible.

Et comme la sécurité nationale dicte que les États-Unis maintiendront, voire augmenteront, les barrières tarifaires contre la Chine et l'Asie, quel que soit le locataire de la Maison Blanche, M. Sainz affirme que cette intégration se poursuivra pendant de nombreuses années et s'étendra à un nombre toujours plus grand de secteurs d'activité.

Accompagner les investisseurs

Bien sûr, des risques subsistent, qu'il s'agisse de l'orientation à court terme de la politique monétaire américaine et d'une éventuelle récession aux États-Unis, ou d'une croissance relativement faible sur le plan national - la Banque mondiale estimant que le PIB régional ne progressera que de 1,6 % en 2024. Et il y aura toujours des remous politiques en provenance d'Amérique latine, bien que le pendule politique ait tendance à revenir vers le centre et à s'éloigner du radicalisme dans la plupart des marchés. 

Cependant, les multinationales et les grandes institutions financières qui considèrent une présence en Amérique latine comme de plus en plus essentielle ont tendance à passer outre cette volatilité à court terme. « Ces investisseurs sophistiqués sont nos clients », déclarent M. Sainz et M. Miquel, « et notre travail consiste à les accompagner dans leur parcours et de soutenir leurs projets - en particulier les transactions plus complexes où nous pouvons mettre à contribution notre expertise mondiale. »

L'une de ces transactions récentes est l'expansion de 4,5 milliards de dollars de la mine de cuivre Nueva Centinela d'Antofagasta, qui bénéficie d'un financement de 2 milliards de dollars que Société Générale a contribué à mettre en place. 

Un autre client clé est la start-up HIF Global, qui développe des carburants propres pour les véhicules, les bateaux et les avions. L'entreprise construit des sites de production initiaux au Chili et en Uruguay, pour un coût d'environ 1,3 milliard de dollars dans le cas du Chili et de 4 milliards de dollars dans le cas de l'Uruguay, ainsi qu'aux États-Unis et en Australie. Meg Gentle, Directrice Générale de HIF Global, déclare que le fait d'avoir Société Générale comme conseiller financier complète l'expérience de la direction : « Nous sommes convaincus que la même approche qui a réussi à débloquer l'investissement nécessaire pour construire une industrie du GNL de 400 millions de tonnes par an peut être mise en œuvre pour déployer l'infrastructure nécessaire pour les millions de tonnes d'eFuels requises. »  

Innover pour l'avenir

Depuis 2019, la banque conseille le gouvernement chilien, l'un des premiers émetteurs d'obligations vertes et liées à l'ESG, et l'a aidé à devenir le premier État souverain à émettre une obligation liée à la durabilité (qui stipule des objectifs environnementaux spécifiques) : une émission de 2 milliards de dollars sur 20 ans en 2022. 

L'augmentation des investissements étrangers et de l'innovation locale, associée aux mégatendances favorables de la transition énergétique et au réalignement des chaînes d'approvisionnement, laisse entrevoir un avenir radieux pour l'Amérique latine, même dans un monde incertain.