Un nouveau modèle pour booster l’investissement à impact
L’expertise des entreprises sociales, des ONG et autres organisations de la société civile en matière de création d’impact social et environnemental n’est plus à démontrer. Mais dès qu’il s’agit de financement, les modèles de risque de crédit des banques et des investisseurs voient rouge pour des raisons qu’il est facile de comprendre.
Ces entités n’ont alors pas d’autre choix que de se tourner vers les subventions et les fonds philanthropiques qui, souvent, ne leur sont alloués que pour de petits montants et de manière ponctuelle. Cela limite ainsi leur capacité d’étendre leur champ d’action et de mettre en place des opérations dans la durée. Cette approche traditionnelle crée, dans les faits, un plafond de verre pour les créateurs d’impact.
Nous sommes convaincus qu’une approche axée sur les résultats est une grande partie de la solution pour attirer les investissements dans ces entités. Et pour cela, nous avons notamment recours à des obligations à impact social et sur le développement (SDIB)
La Banque a non seulement décidé d’investir dans ces structures, comme récemment aux côtés du Fonds européen d’investissement, dans un fonds de 14 millions dédié aux obligations à impact social, géré par le gestionnaire d’actifs français, Citizen Capital. Elle propose également des services de conseil et de structuration à ses clients français et internationaux pour développer des obligations à impact social (SIB) et des obligations à impact sur le développement (DIB).
Les SIB et les DIB existent depuis près de 15 ans. Elles permettent aux investisseurs sociaux de financer des ONG puis de bénéficier d’un remboursement par le gouvernement du pays concerné si les objectifs préalablement définis ont été atteints. Société Générale est toutefois allé plus loin dans ce secteur de niche avec l’une de ses opérations.
Participation du secteur privé
L’opération concerne une entreprise spécialisée dans la collecte et le recyclage de déchets plastiques au Nigeria, et prouve que le modèle des SIB et des DIB peut aussi attirer les financements des grandes multinationales du secteur privé, dans ce cas précis, Unilever.
Le premier des acteurs de cette initiative est Wecyclers. Cette entreprise sociale à but lucratif qui fournit des services de recyclage utiles aux consommateurs et aux travailleurs informels à faibles revenus, qui collectent et trient les bouteilles plastiques dans les décharges. Du fait de sa croissance rapide, Wecyclers a besoin d’avoir accès à de nouveaux capitaux afin d’étendre son réseau de collecte. Et cela signifie aller au-delà du modèle des subventions, des dons, et encourager la participation du secteur privé.
Ce sont des investisseurs à impact, ici un fonds géré par Bridges Outcomes Partnerships, qui ont accepté de préfinancer la prochaine étape de la croissance de Wecyclers, grâce à une obligation à impact à hauteur de 2 millions de dollars, corrélée aux résultats obtenus (KPI), notamment les tonnes de matières plastiques collectées, le nombre d’emplois créés, et le versement de salaires décents.
Nous nous sommes lancés dans cette aventure avec un vélo et un rêve, et grâce à un travail acharné et à un formidable esprit d’entreprendre, nous avons créé un modèle évolutif qui, grâce aux KPI intégrés à cette obligation à impact sur le développement, créera plus de 700 emplois de trieurs de déchets, contribuera à collecter jusqu’à 30 000 tonnes de déchets plastiques en 5 ans, et augmentera les revenus de milliers de trieurs qui gagneront 25 % de plus que leur salaire actuel,
Le troisième acteur de cette initiative est Unilever. Agissant comme bailleur de fonds du résultat, rôle qui revient d’habitude à une agence gouvernementale, Unilever remboursera l’investisseur à impact sur la base des résultats obtenus par les KPI. Unilever, qui travaille déjà avec Wecyclers, souhaite contribuer à la création d’un nouveau modèle de financement reproductible partout, pour permettre aux entreprises sociales de débarrasser la nature des matières plastiques, tout en améliorant la qualité de vie des travailleurs au cœur de ces initiatives de recyclage.
Harmoniser le risque et le rendement
Si les investisseurs à impact assument le risque puisqu’ils sont susceptibles de perdre leurs fonds si les KPI ne sont pas atteints, ils sont rassurés par le fait qu’Unilever connaisse Wecyclers, et qu’elle ait déjà été vérifiée par son conseiller financier, ici Société Générale. De plus, cette structure financière novatrice implique que les investisseurs ne sont pas exposés au risque de crédit de Wecyclers, puisqu’Unilever, en sa qualité de bailleur de fonds du résultat, remboursera ces investisseurs et leur versera le rendement si les KPI sont atteints.
Je suis particulièrement fier qu’Unilever ait travaillé aux côtés de Société Générale, de Bridges et de Wecyclers dans le but de démontrer à quel point l’Afrique peut être le chef de file de l’utilisation de modes de financement innovants pour relever les défis du développement durable tels que les déchets plastiques. En aidant les entrepreneurs à créer de la richesse à partir de déchets, nous soutenons des emplois qui contribuent à bâtir un avenir plus durable et j’espère que ce projet inspirera de nombreux autres investissements à travers le monde,
Des débuts prometteurs
Il s'agit de la toute première obligation à impact garantie par une entreprise (Fig. 1) et à ce titre cela va au-delà des projets qui n'ont généralement pas été rentables et qui dépendent de subventions, en alignant les valeurs de la RSE sur un développement commercial réel.
Les transactions de ce type aideront toutes les parties prenantes de ce secteur à mieux comprendre les nouveaux modèles économiques axés sur l’économie circulaire et à garantir l’accès aux matières premières recyclées nécessaires à la création d’une véritable chaîne de valeur. Pour les entreprises sociales, cet instrument offre une opportunité unique de démontrer qu’elles représentent un risque de crédit acceptable dans le cadre de levées de fonds plus importantes à l’avenir.
Fig. 1 : La toute première obligation à impact sur le développement, garantie par une entreprise
Cela donnera tout naturellement naissance à des projets de plus grande envergure, bien que Mme Enguehard pense que cela prendra du temps. Néanmoins, la banque croit en ces projets et élargit son équipe Solutions à impact social, qui s’apprête à signer un contrat de partenariat qui ajoutera d’autres produits innovants à son offre actuelle.
Plus important encore, les solutions de financement et les modèles économiques en cours de développement dans l’économie circulaire pourront, par la suite, être appliqués à d’autres secteurs, tels que ceux de la santé, l’agriculture en passant par les énergies renouvelables, et cela devrait avoir un réel impact.
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