Perspectives de marché 2026 en Asie : Résilience dans un monde en mouvement

De gauche à droite : Frank Benzimra, Responsable de la stratégie actions Asie et Analyste multi-actifs ; Wei Yao, Responsable de la recherche & Économiste en chef pour l’APAC ; Stephen Spratt, Analyste taux pour les marchés développés APAC.

Macro : Résilience face à l’incertitude
La croissance mondiale devrait ralentir mais rester résiliente. Aux États-Unis, les effets des chocs tarifaires et des incertitudes persistantes continuent de se répercuter sur l’économie. Cependant, les dépenses d’investissement liées à l’IA et les mesures de relance budgétaire devraient amortir le ralentissement en 2026. L’inflation devrait poursuivre sa tendance baissière malgré les pressions tarifaires, mais le retour à l’objectif de 2 % sera progressif. Dans ce contexte, nous anticipons un nouvel assouplissement de la politique monétaire de la Fed, mais avec prudence.

L’Asie reste soutenue par la demande technologique. Les investissements liés à l’IA et la forte demande en électronique devraient compenser les effets des tarifs et maintenir la dynamique des exportations. Les banques centrales régionales s’approchent de la fin de leurs cycles d’assouplissement, tandis que la politique budgétaire prend le relais et une place plus importante pour soutenir la demande intérieure. La Chine sort progressivement d’un piège déflationniste, avec une croissance du PIB estimée à environ 4,5% en 2026, grâce à des mesures de relance nationales et ciblées qui stabilisent le marché immobilier. Le changement d’orientation politique en faveur de la consommation est lent, mais de plus en plus visible.

Les pays émergents d’Asie hors Chine bénéficient des exportations technologiques et des investissements liés à l’IA, notamment en Corée du Sud et à Taïwan, tandis que l’Asie du Sud-Est profite de la diversification des chaînes d’approvisionnement et d’une forte demande électronique. L’Inde retrouve son dynamisme, soutenue par des baisses de la taxe sur les produits et services et un assouplissement monétaire. L’économie japonaise repose sur des mesures budgétaires expansionnistes et une normalisation monétaire graduelle, avec une croissance attendue en légère hausse en 2026.

Actions : Dynamique IA et virage stratégique de la Chine

Le cycle d’investissement lié à l’IA reste central pour les actions mondiales et asiatiques. Les flux de trésorerie générés par les entreprises mondiales de l’IA devraient dépasser les dépenses d’investissement entre 2026 et 2027, renforçant la confiance dans la continuité de cette tendance. En Chine, les secteurs innovants tels que les semi-conducteurs, les technologies vertes et les industries de consommation de pointe sont au cœur des priorités des autorités publiques et de la croissance des bénéfices. Ces secteurs correspondent à des objectifs d’autonomie technologique et de durabilité sur le long terme. Au-delà de la Chine, l’Inde offre une exposition aux valeurs financières et à la demande domestique, tandis que les banques et les secteurs traditionnels japonais bénéficient des mesures de relance budgétaire et des réformes de gouvernance. Les objectifs d’indices restent constructifs : MXASJ +9%, MSCI China +11%, Nikkei 225 +9% et Nifty +13% sur les 12 prochains mois, avec une hausse principalement tirée par la croissance des bénéfices plutôt que par une revalorisation.

Change/Taux : Baisses de la Fed, courbe japonaise et dollar plus fort

La divergence des orientations publiques façonnera les marchés des taux et des devises en 2026. Les baisses attendues de la Fed devraient faire reculer les rendements américains, soutenant les « treasuries » par rapport à leurs homologues mondiaux. En Europe, le resserrement quantitatif et l’expansionnisme budgétaire suggèrent des taux naturels plus élevés et une courbe des taux plus accentuée, avec des rendements du Bund à 10 ans pouvant atteindre 3,25% d’ici fin 2026 — ce qui dépendra cependant des risques de hausse des taux de la BCE.

La Banque du Japon devrait relever progressivement ses taux, avec une première hausse à 0,75% en décembre 2025, suivie d’une nouvelle hausse à 1,0% en juillet 2026 — atteignant le bas de la fourchette de son estimation de taux neutre. L’inflation devrait passer sous l’objectif de 2% de la BoJ, avec une moyenne de 1,6% pour l’exercice 2026. Cette politique monétaire encore relativement accommodante, combinée aux mesures budgétaires expansionnistes proposées par la nouvelle administration Takaichi, devrait accentuer la courbe, bien que le risque d’une nouvelle dépréciation du yen puisse générer de la volatilité.

En Australie, le passage rapide d’une orientation accommodante à restrictive a provoqué la volatilité des marchés. Nous pensons que la RBA hésitera à relever ses taux à très court terme, mais des hausses restent possibles plus tard dans l’année. En conséquence, nous anticipons un aplatissement de la courbe des taux.

Par ailleurs, le dollar américain devrait rester ferme face aux devises asiatiques, soutenu par la vigueur relative de la croissance et des bénéfices. Ce retour de l’exceptionnalisme américain souligne la nécessité d’une gestion active du risque de change dans les portefeuilles régionaux.

Points clés pour les investisseurs : Agilité, diversification, couverture

2026 sera pour l’Asie une année de résilience et d’opportunités. Les infrastructures liées à l’IA, l’industrie de pointe et les secteurs de la transition verte stimuleront la croissance. Le soutien budgétaire et les ajustements des orientations politiques offriront un contexte de stabilisation. Les risques demeurent — géopolitique, déséquilibres immobiliers — mais les forces structurelles de la région sont clairement établies.

Pour les investisseurs, le message est simple : rester agile, diversifier au-delà de la technologie et se couvrir de manière stratégique. Avec un positionnement discipliné, les portefeuilles peuvent capter le potentiel asiatique et naviguer dans un contexte mondial incertain. En résumé, 2026 est une année de « risk-on », avec protection.

Consulter les rapports dans leur intégralité (par abonnement): 

Global Economic Outlook: Past peak uncertainty, but…:
https://doc.sgmarkets.com/en/3/0/1059631/349675.html?sid=24c889e7ce7e31fefd6435c3d0145e82   

Asia Equity Strategy 2026 Outlook: The rotation trade is on, time for India to shine:
https://doc.sgmarkets.com/en/3/0/1059631/350278.html?sid=3f9f7eb38908fc8d4328107da6717ad0   

FI Outlook 2026: Duration unleashed: 
https://doc.sgmarkets.com/en/3/0/1102756/350263.html?sid=ec108d84dc867964ec3e4caecdf3a823